筹资后的长期资金总额=1200+3400+340=4940(万元)

增发普通股筹资后的平均资本成本=1200／4940 × 4％+(3400+340)／4940×15％=12．33％

发行债券筹资后的平均资本成本=1200／4940×4％+340／4940×6．63％+3400／4940×(15％+5％)=15．19％

结论：应该采用增发普通股的筹资方式。

1000 ×(1+20％)×(1-5％)=1000 × 10％×(P／A，Kb，5)+1000 ×(P／F，Kb，5)

即1000×10％×(P／A，Kb，5)+1000×(P／F，Kb，5)=1140

当Kb=6％时，1000 210％×(P／A，6％，5)+1000×(P／F，6％，5)=1168．54(万元)

当Kb=7％时，1000×10％×(P／A，7％，5)+1000×(P／F，7％，5)=1123．02(万元)

利用插值法，解得：Kb=6．63％

由于各种方案放弃折扣的信用成本率均高于借款利息率，所以初步结论是要取得现 金折扣，借人银行借款以偿还借款。

立即付款方案：得折扣10000-9630=370(元)，借款90天，利息为9630×15％×90／360=361．13(元)，净收益为370-361．13=8．87(元)

30天付款方案：得折扣10000-9750=250(元)，借款60天，利息为9750×15％×60／360=243．75(元)，净收益为250-243．75=6．25(元)

60天付款方案：得折扣10000-9870=130(元)，借款30天，利息为9870×15％×30／360=123．38(元)，净收益为130-123．38=6．62(元)

总结论：立即付款是最佳方案，其净收益最大。

第30天付款：

折扣率=(10000-9750)／10000 × 100％=2．5％

放弃现金折扣的信用成本=2．5％／(1-2．5％)×360／(90-30)×100％=15．38％